1.近十二个月点评：睿智华海领跑，90%对冲基金跑赢恒指。
1.1
   在这12个月里，随着全球经济的复苏，整个金融市场情况也有所好转，截止到2010年2月4日，恒生指数年度上涨52.02%，但是在这段时间，海外对冲基金的表现要好于恒生指数的表现，在私募排排网有业绩记录的海外对冲基金中，90%的收益率都跑赢了恒指大盘。
1.2
   截止到2010年2月4日，通过比较这一年的数据，在私募排排网有业绩记录的对冲基金的排名顺序如下表所示，其中睿智华海公司的睿智华海基金以177.51%的年度收益率排名第一。

2 .近六个月点评：9个海外对冲基金跑赢恒指
2.1
   截止到2010年2月4日，在私募排排网有业绩记录的海外对冲基金中，有90%在6个月内的表现要好于在这段时间的香港恒生指数的整体表现。
2.2
   截止到2月4日，在私募排排网有业绩记录的11个海外对冲基金的6个月表现排名如下表所示。排在前3名的海外对冲基金，6个月以内的收益率都在30%以上。其中，排名第一的是睿信投资的睿信ABH海外基金，在六个月内的收益率达到了39.29%，比同期的恒生指数增长率高了将近20个百分点。晓扬投资的两个对冲基金晓扬成长基金和晓扬机遇基金的表现都比较好，6个月以内的收益率都在20%以上，均跑赢了同期香港恒生指数的增长率。

3近一个月点评：83%海外对冲基金实现正增长率，75%跑赢恒指增长率
3.1
   截止到2010年2月4号，在私募排排网有业绩记录的12个海外对冲基金的排名如下表所示。
3.2
   在近1个月以内，天马资产公司的天马全球宏观基金以7.06%的收益率夺冠。如表所示，在这一个月以内，香港恒生指数的增长率都不到1%，最大下跌幅度达1.49%。而同期有83%的海外对冲基金的月度增长率都是正值，并且75%的海外对冲基金的月度收益率都高于香港恒生指数的月度增长率。

4.海外对冲基金个案研究——香港惠理集团
4.1香港惠理集团简介
   惠理集团是一家独立的价值型资产管理集团，他们的业务集中于大中华地区及亚太地区。惠理一般选择价值投资策略来为客户提供投资服务，他们遵循比较成熟的价值投资理念，奉行主动和由下而上的研究方针，同时注重研究和团队合作，他们的基金管理人多次被大型评级机构评为大中华区最佳表现的基金经理之一。
   惠理基金管理公司成立于1991年，是惠理集团的主要投资管理业务。在2006年，惠理公司和联营公司进行公司重组安排，惠理公司和联营公司的权益转移到控股公司惠理集团有限公司。惠理集团有限公司2007年11月22日在香港联合交易所主板上巿，股票代号806。
   惠理集团有限公司是五家正在运营的投资管理公司的控股公司，这五家分公司包括：惠理基金管理公司、惠理基金管理香港有限公司、惠理直接投资有限公司、盛宝资产管理有限公司和Value Partners Investment Services Pte Ltd.。
   惠理集团的投资者一般包括机构客户、公司、法定机关、退休基金、大学捐赠基金、慈善基金、基金中之基金、高净值个人投资者和零售客户投资者。
   惠理集团除了帮助客户理财之外，还为客户提供账户管理服务，并对其他包括结构性票据在内的产品提供管理或者咨询服务。
   惠理集团主要是通过分销商和策略合作伙伴的网络销售公司的产品，他们公司也有自己的分销团队。
   截止到2009年12月31日，惠理集团未经审核的管理资产总值大概是55亿美元 。

4.2投资策略
   惠理集团使用由下而上的选股策略，以大量研究、风险规避和人弃我取为原则。他们的投资策略可以重点归纳为以下三种：
   投资业务，而非股票：作为忠诚的价值投资者，惠理的基金经理以业务分析员的身份，深入研究所选择企业的情况，这种投资策略要求投资管理团队通过详尽的公司考察，与管理层、客户、供应商和其他股东会面，获取公司的第一手详细资料。

   采取以审慎为先的方针：惠理的投资策略看重规避风险，因为价值投资的宗旨是以保本为原则。他们的投资决定不受市场情绪影响，并且选择避险程度较大的投资，从而能够降低风险。惠理积极主动地寻找盈利高并且管理素质好和估值低的公司，惠理的这种选股策略让他们在1999年的网络泡沫破裂时免受亏损。
   逆市投资：惠理认为成功的价值投资者需要勇谋兼备，敢于逆市进行投资。惠理鼓励基金经理以“人弃我取”的理念，在不为人熟悉并且未被广泛覆盖的股票和投资类别中，寻找以价值为主导的投资机遇。

4.3风险管理
   惠理为确保投资组合所承受的风险与他们的投资目标相符，设立了风险管理委员会，以确保基金经理在以下三个层面妥善管理风险：
   股份层面：基金经理及分析员持续监察个别公司的业务状况及基本因素，确保他们的价值投资原则贯彻如一。
   投资组合层面：惠理的基金经理定期进行监控，就资金流动性、信贷和整体风险水平进行评估。这种做法有助于基金经理了解和认识他们资产组合的投资风险水平。
   营运层面：惠理内部有详细的政策及程序守则，由公司合资格及有丰富经验的人员执行，并且他们的汇报和分工架构也很明确清晰。

4.4基金情况